今日の金融契約の大部分は中央の仲介機関を必要とし、その設計上間違いなく不透明であり、契約を公正に執行するために両当事者から信頼されるべきものです。その信頼が崩れることもある。かつて、最大のFX（外国為替）ブローカーが少なくとも10年間結託して顧客を騙し、企業、年金生活者、投資家、貯蓄者に、簡単に合計1兆円を超えるかもしれない未知の損害を与えたことがあったように。逮捕されたのはたった1人で、関与した銀行には合計1兆3千億円の罰金が科せられたが、これはこの詐欺による総収入の約0.21兆2千億円に相当する。私たちが銀行やその傘下にある政府、中央銀行を信用しない理由はたくさんあります。
DeFi
DeFiは常に、より信頼できるプラットフォームであることを約束します。真に分散化された金融は、決済レイヤーに至るまで完全に分散化されており、常により正常な貨幣システムとなることを約束します。お金は文明の不可欠な要素であり、一人ひとりが個人的にお互いを信頼する必要なく、社会を発展させ、拡大させることができるのです。分散化された経済環境は、今日の通貨システムの深く染み付いた問題を解決することができます。
信頼できる仲介者と強力なマスターによって開発された多くの負担と落とし穴のない金融システムは、私たち全員が望んでいる美しい未来のように見えるのです。
何が私たちの道を阻んでいるのか？
トラスト・ディーラーとそのプレミアム
今日、銀行や金融仲介業者が存在する理由の多くは、当事者間の信頼関係を構築すること、つまり「トラストディーラー」である。
エスクローサービスは、まさにその典型的な例です。評判の高い銀行が資産の交換の仲介役となり、両者がそれぞれの提供するサービスを確実に守るようにします。エスクローサービスは、DeFiシステムで完全に自動化することができ、その結果、コストを削減し、より予測可能な取引を行うことができます。
信託ディーラーは、そのサービスのおかげで「トラストプレミアム」を得て、大きな収益を上げている。DeFiはそのトラストプレミアムを奪い、トラストディーラーは戦わずしてその収益を忘れることはないだろう。
機能
現代の政府の多くの機能でさえ、互いに契約を締結し、執行しようとする当事者間の信頼を生み出すために存在している。例えば、証券取引委員会（SEC）は、部分的に3つの任務を持つ信託業者である。
- 投資家を守る。
- 秩序ある、効率的な市場。資本形成を促進する。
その大部分は、「証券を販売し取引する者、すなわちブローカー、ディーラー、取引所は、投資家を公正かつ誠実に扱わなければならない」（SEC）ことを保証するよう求めるものである。今日、SECとその執行機関は、民間企業が公正かつ誠実に行動しているかどうかをチェックするために、民間企業に情報を要求することを回避する必要がある。
ブローカーや取引所が自動化されたコードの断片であり、オープンソースで誰でも監査可能な世界では、調査に必要なすべてのリソースの必要性が大幅に減少する。SECの場合、トラスト・プレミアムはより抽象的で、収益ではなく、パワーである。
中央銀行と政府は、国民の利益を最優先して通貨供給を規制してくれるということで、大きな信頼プレミアムを得ています。
そのため、今日の政府や金融機関は、真に分散化された金融システムを警戒しており、公然と敵対していることさえある。これらのシステムは、彼らの信頼プレミアム（それが収入や金融システム上の権力によって得られたものであろうと）を脅かすものだからです。
トラストディーラーはパワフル
これは、悪党国家やニッチな資産運用会社の小さな集団ではなく、主流の経済情勢の中核をなす、現在最も裕福で強力な人々や組織なのです。
これらのグループや人々は、経済環境における信頼できる仲介者としての役割、そして現金や権力によって得られる信頼プレミアムを、様々な方法で守っている。我々が高機能で公正な政府だと考えているものは、マネーロンダリングやテロ資金調達と戦うために経済情勢に対するこの力を欲していると主張する。マネーロンダリング防止（AML）政策が犯罪資金に与える効果は0.1%よりもかなり小さい（つまり、FXスキャマーに対する「税金」よりもかなり小さい！）という事実を気に留めることはないだろう。
政府がより公然と抑圧的になると、事実に基づく推論よりも生の力に頼るようになり、経済から人々をブラックリストに載せたり、市民からお金を没収したりと、より権威主義的な執行を行うようになる。
既存のトラスト・ディーラーは、分散型システムは不安定で、犯罪行為を助長し、さらに過剰なエネルギーを消費すると主張し、あらゆる角度から攻撃しています。しかし、彼らは新しい技術を叩くだけでは成功しないことを知っています。代替の解決策を提示するか、自分たちの目的に合った新しい技術を取り入れる必要があるのです。
トラストディーラーがDeFiのリスクにどのように立ち向かっているかに触れる前に、あらゆる分散型システムに内在するトレードオフについて議論する必要があります。これは、どのようなDeFiプラットフォームが破壊を回避できるかを明らかにするものです。
分散型システム
イーサリアムの創業者の一人であるヴィタリック・ブテリンは、ネットワークに関する「トリレンマ」を提唱し、分散型経済環境を実現するために不可欠なトレードオフをよりよく理解できるようにしました。
データベース（あるいは "ブロックチェーン"）は、このうちの1つを犠牲にすることで、もう1つを手に入れなければならないというトリレンマがあるのです。
- セキュリティ
- 分権化
- スケーラビリティ
セキュリティ
セキュリティとは、ネットワークの正常な動作（取引の検証や確定）を妨害することを目的とした攻撃に耐えられることを意味します。経済環境にとって、セキュリティは最も重要です。それがなければ、機械は動かないだけです。
しかし、完全に答えを出すことも、実行することも危険なことなのです。永遠に、「十分な」セキュリティがどのようなものかを理解したと確信し、そこで立ち止まることは、通常、失敗のもととなります。
分権化
この文脈での分散化は、ネットワーク上のトランザクションを誰でも簡単に検証できることに集約される。新しいバリデーターがリストに載るのが非常に簡単であれば、取引を検証するために大規模なノードが設立される可能性が高く、マシンのルールを改善するための単一のエンティティのエネルギーが制限されることになる。
ビットコインノード
分散化は、セキュリティと同様に、段階的にやってくる。新しいバリデーターがネットワークに登録されるのが難しければ難しいほど、取引の検証に専念する中央集権的な組織が発展していく可能性が高くなる。
スケーラビリティとは、ネットワークがデータを処理する速度のことです。融資やエスクローなど、より基本的な金融サービスを提供する分散型経済環境では、スケーラビリティによって、より複雑で迅速な実験が可能になります。
中央集権的なシステムは、ちょうどPCのハードディスクやVISAの決済ネットワークのように、分散化を完全に放棄することで、より高いスケーラビリティを実現しているのです。イーサリアムのようなブロックチェーン・ネットワークの中には、セキュリティと分散化を犠牲にすることで、より高いスケーラビリティを実現できるものがあります。
タフな選択
DeFiシステムの最善の道筋を考えるには、既存の信託ディーラーがDeFiマシンを倒したり、共同利用したりするために用いるかもしれない戦略とは逆に、これらのトレードオフを考慮する必要があります。既存の金融機関だけが、戦わずして信託報酬の損失を拡大させることを受け入れると素朴に考えることはできないのです。
エリザベス・ウォーレンなどは、確かに戦争で自分の道を切り開いていますね。